رونق بازار و کسب‌وکار یا خالی‌فروشی و بازارهای کم‌عمق؟ معاملات تعهدی

شکل‌گیری بازارهای دوطرفه با رفع موانع قانونی و شرعی معاملات این بازارها، به سال ۹۹ و بازار سرمایه برمی‌گردد. امروزه معاملات تعهدی که بازارهای دوطرفه را ممکن می‌کند، با استناد به مصوبه هیات مدیره سال ۹۸ سازمان بورس، به صرافی‌های رمزارزی هم اضافه شده است. معاملاتی که می‌تواند به جذب نقدینگی و عمیق‌تر شدن بازار کمک و در عین حال امکان خلق نقدینگی و خالی‌فروشی را فراهم کند. بازار ارزهای دیجیتالی بعد از سال ۲۰۲۱ دچار افت ارزش شد. سال ۲۰۲۲ لقب زمستان کریپتو گرفت و تا قبل از هیاهوی ETFهای آمریکا در ۲۰۲۴، این بازار از نظر بسیاری از کاربران همچنان نزولی بود. سیکل‌های صعودی و نزولی در بازارها به عنوان چرخه‌هایی طبیعی، مرسوم است. اما این دوران علاوه ‌بر افت ارزش بازار، تبعات دیگری هم به دنبال دارد. آشنایی تعداد زیادی از کاربران ایرانی با بازار ارزهای دیجیتالی، به زمان دو موج صعودی بازار در سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۲۱ برمی‌گردد. این افراد که در زمان ورود به بازار افزایش قیمت‌ها را تجربه کرده‌اند، با نزولی شدن بازار و افت قیمت‌ها، فرصتی برای کسب سود پیدا نمی‌کنند و به دیگر بازارها مهاجرت می‌کنند. اما در دوره نزولی علاوه‌ بر مهاجرت کاربران و سرمایه که نقدینگی را کاهش می‌دهد، ریسک نقدشونگی هم بالا می‌رود و بازیگران بزرگ به‌راحتی نمی‌توانند سرمایه خود را نقد کنند. همچنین بازارهای نزولی دچار مشکلاتی مانند تشکیل حباب‌های قیمتی در دوره صعودی بعدی یا طولانی شدن روند نزولی نیز هستند. در میان این مشکلات، تشکیل حباب‌های قیمتی یا طولانی شدن روند نرولی، با توجه به جهانی بودن بازار ارزهای دیجیتالی، وابستگی‌ای به بازار داخلی ایران ندارند اما نقدینگی یا گذری بودن بازار ارزهای دیجیتالی برای کاربران و کسب‌وکارها، چالش‌های بسیاری به دنبال دارد. از طرفی بازار هم نمی‌تواند به پتانسیل واقعی خود برسد. بازارهای دو‌طرفه در صرافی‌های ارز دیجیتالی بازار ارزهای دیجیتالی ایران هم از این...